Cómo operar con opciones: Primeros pasos para principiantes

La negociación de opciones sobre acciones puede ser compleja, incluso más que la negociación de acciones. Cuando compra una acción, sólo tiene que decidir cuántas acciones quiere, y su corredor ejecuta la orden al precio de mercado vigente o a un precio límite que usted establece. La negociación de opciones requiere un conocimiento de las estrategias avanzadas, y el proceso de apertura de una cuenta de negociación de opciones incluye algunos pasos más que la apertura de una cuenta de inversión típica. (Aprenda más sobre las diferencias entre acciones y opciones.)

Cómo negociar opciones en cuatro pasos

1. Abrir una cuenta de negociación de opciones

Antes de empezar a operar con opciones, tendrá que demostrar que sabe lo que hace. En comparación con la apertura de una cuenta de corretaje para la negociación de acciones, la apertura de una cuenta de negociación de opciones requiere mayores cantidades de capital. Y, dada la complejidad de la predicción de múltiples partes móviles, los corredores necesitan saber un poco más sobre un potencial inversor antes de darle un permiso para empezar a operar con opciones.

Las empresas de corretaje examinan a los posibles operadores de opciones para evaluar su experiencia en la negociación, su comprensión de los riesgos y su preparación financiera. Estos detalles se documentarán en un acuerdo de negociación de opciones utilizado para solicitar la aprobación de su posible corredor.

» Listo para empezar? Vea nuestra lista de los mejores corredores para operar con opciones

Tendrá que proporcionar su

• Objetivos de inversión. Suele incluir ingresos, crecimiento, preservación del capital o especulación.

• Experiencia de negociación. El corredor querrá saber sus conocimientos de inversión, cuánto tiempo lleva operando con acciones u opciones, cuántas operaciones realiza al año y el tamaño de sus operaciones.

• Información financiera personal. Tenga a mano su patrimonio neto líquido (o inversiones fácilmente vendibles por dinero en efectivo), los ingresos anuales, el patrimonio neto total y la información sobre el empleo.

• Los tipos de opciones que desea negociar. Por ejemplo, opciones de compra, opciones de venta o diferenciales. Y si son cubiertas o desnudas. El vendedor o emisor de opciones tiene la obligación de entregar la acción subyacente si se ejerce la opción. Si el emisor también posee la acción subyacente, la posición de la opción está cubierta. Si la posición de la opción se deja sin protección, está desnuda.

En función de sus respuestas, el corredor suele asignarle un nivel de negociación inicial basado en el nivel de riesgo (normalmente de 1 a 5, siendo 1 el riesgo más bajo y 5 el más alto). Esta es la clave para colocar ciertos tipos de operaciones de opciones.

La selección debe ir en ambas direcciones. El corredor que elija para operar con opciones es su socio inversor más importante. Encontrar el corredor que le ofrezca las herramientas, la investigación, la orientación y el apoyo que necesita es especialmente importante para los inversores que son nuevos en la negociación de opciones.

«Necesita ayuda? Aprenda a elegir un corredor de opciones

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2. Elija qué opciones comprar o vender

A modo de repaso, una opción de compra es un contrato que le da el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción a un precio predeterminado -llamado precio de ejercicio- dentro de un determinado periodo de tiempo (Aprenda todo sobre las opciones de compra.) Una opción de venta le da el derecho, pero no la obligación, de vender acciones a un precio determinado antes de que expire el contrato. (Aprenda todo sobre las opciones de venta.)

Dependiendo de la dirección en la que espere que se muevan las acciones subyacentes, se determina el tipo de contrato de opciones que se va a suscribir:

Si cree que el precio de las acciones subirá: compre una opción de compra, venda una opción de venta

Si cree que el precio de las acciones se mantendrá estable: venda una opción de compra o venda una opción de venta

Si cree que el precio de las acciones bajará: compre una opción de venta, venda una opción de compra

Esto es sólo un resumen muy básico. Para conocer técnicas más avanzadas, consulte nuestra guía de estrategias de negociación de opciones.

3. Predecir el precio de ejercicio de la opción

Al comprar una opción, ésta sólo tiene valor si el precio de la acción cierra el periodo de vencimiento de la opción «en el dinero».»Es decir, por encima o por debajo del precio de ejercicio. (En el caso de las opciones de compra, se sitúa por encima del precio de ejercicio; en el caso de las opciones de venta, se sitúa por debajo del precio de ejercicio).) Querrá comprar una opción con un precio de ejercicio que refleje dónde prevé que estarán las acciones durante la vida de la opción.

Por ejemplo, si cree que el precio de las acciones de una empresa que cotiza actualmente a 100 dólares va a subir a 120 dólares en alguna fecha futura, comprará una opción de compra con un precio de ejercicio inferior a 120 dólares (lo ideal sería un precio de ejercicio no superior a 120 dólares menos el coste de la opción, para que ésta siga siendo rentable a 120 dólares). Si la acción sube por encima del precio de ejercicio, su opción está en el dinero.

Del mismo modo, si cree que el precio de las acciones de la empresa va a bajar a 80 dólares, comprará una opción de venta (que le da derecho a vender acciones) con un precio de ejercicio superior a 80 dólares (lo ideal sería un precio de ejercicio no inferior a 80 dólares más el coste de la opción, para que ésta siga siendo rentable a 80 dólares). Si la acción cae por debajo del precio de ejercicio, su opción está en el dinero.

No puede elegir cualquier precio de ejercicio. Las cotizaciones de las opciones, técnicamente llamadas cadena o matriz de opciones, contienen un rango de precios de ejercicio disponibles. Los incrementos entre los precios de ejercicio están estandarizados en todo el sector: por ejemplo, 1 dólar, 2 dólares.50, 5, 10 dólares – y se basan en el precio de las acciones.

El precio que se paga por una opción, denominado prima, tiene dos componentes: el valor intrínseco y el valor temporal. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de la acción, si el precio de la acción está por encima del ejercicio. El valor temporal es lo que queda, y tiene en cuenta la volatilidad de la acción, el tiempo hasta el vencimiento y los tipos de interés, entre otros elementos. Por ejemplo, suponga que tiene una opción de compra de 100 dólares y que la acción cuesta 110 dólares. Supongamos que la prima de la opción es de 15 dólares. El valor intrínseco es de 10 $ (110 $ menos 100 $), mientras que el valor temporal es de 5 $.

Esto nos lleva a la última elección que debe hacer antes de comprar un contrato de opciones.

4. Determine el plazo de la opción

Todo contrato de opciones tiene un período de vencimiento que indica el último día en que se puede ejercer la opción. También en este caso no se puede sacar una fecha de la nada. Sus opciones están limitadas a las que se ofrecen cuando llama a una cadena de opciones.

Existen dos estilos de opciones, la americana y la europea, que se diferencian por el momento en que se puede ejercer el contrato de opciones. Los titulares de una opción americana pueden ejercerla en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento, mientras que los titulares de opciones europeas sólo pueden ejercerla el día de vencimiento. Dado que las opciones americanas ofrecen más flexibilidad para el comprador de opciones (y más riesgo para el vendedor de opciones), suelen costar más que sus homólogas europeas.

Las fechas de vencimiento pueden ser de días, meses o años. Las opciones diarias y semanales suelen ser las más arriesgadas y están reservadas a los operadores de opciones experimentados. Para los inversores a largo plazo, son preferibles los vencimientos mensuales y anuales. Los vencimientos más largos dan a la acción más tiempo para moverse y tiempo para que su tesis de inversión se desarrolle. Por tanto, cuanto más largo sea el plazo de vencimiento, más cara será la opción.

Un vencimiento más largo también es útil porque la opción puede conservar el valor temporal, incluso si la acción cotiza por debajo del precio de ejercicio. El valor temporal de una opción decae a medida que se acerca el vencimiento, y los compradores de opciones no quieren ver cómo sus opciones compradas pierden valor, pudiendo quedar sin valor si la acción termina por debajo del precio de ejercicio. Si una operación ha ido en su contra, por lo general aún pueden vender el valor temporal restante de la opción, y esto es más probable si el contrato de la opción es más largo.

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