Cómo empezar a invertir en capital privado

Qué es el capital riesgo?

El capital privado es una forma de inversión que tiene lugar fuera del mercado bursátil público a través de la cual los inversores adquieren una participación en empresas privadas. Conocido como un activo alternativo, el capital riesgo permite a los inversores acreditados y a las empresas de inversión institucionales diversificar sus carteras y asumir más riesgos a cambio de la posibilidad de obtener mayores rendimientos de los que podrían obtener invirtiendo en empresas públicas.

A nivel básico, el capital riesgo implica a tres partes:

Cómo funciona el capital riesgo

Supongamos que invierte 1 millón de dólares a través de una empresa de capital riesgo (los fondos de capital riesgo tradicionales suelen tener inversiones mínimas muy elevadas). La empresa de capital riesgo pondría su dinero en un fondo de capital riesgo junto con el dinero de otros inversores e invertiría el conjunto de dinero en diversos instrumentos de capital riesgo, como adquisiciones o capital riesgo (más información sobre ellos más adelante).

Además de cumplir los requisitos mínimos de inversión de los fondos de capital riesgo, también deberá ser un inversor acreditado, lo que significa que su patrimonio neto -solo o junto con su cónyuge- es superior a 1 millón de dólares o que sus ingresos anuales fueron superiores a 200.000 dólares en cada uno de los dos últimos años.

» En busca de oportunidades para inversores acreditados? Aprenda a convertirse en un inversor ángel

Por qué invertir en capital riesgo?

Los inversores recurren al capital riesgo para diversificar sus participaciones y aspirar a obtener una rentabilidad superior a la que podría ofrecer el mercado público. Y aunque los fondos de capital privado conllevan ciertamente un mayor riesgo, históricamente han dado lugar a una mayor rentabilidad.

Según Bain & Co. informe, en los últimos 30 años, U.S. Las compras de empresas (que se consideran el mayor subconjunto de inversiones de capital riesgo) han generado un rendimiento neto medio del 13.1%, comparado con el 8.1% de rendimiento de los mercados públicos. Esta comparación se basa en el método S&P 500 y el método equivalente al mercado público de Long-Nickels.

Sin embargo, el informe también señala que, desde 2009, los rendimientos de los mercados públicos y privados han sido más o menos los mismos, con una media anual de alrededor del 15%. De cara al futuro, los expertos creen que el coronavirus afectará negativamente a la actividad de las operaciones y a los rendimientos de los fondos de capital riesgo a corto plazo, y aún se desconocen los efectos a largo plazo de un acontecimiento sin precedentes como éste.

Sociedades limitadas

Cuando invierte en un fondo de capital riesgo, puede considerarse un inversor secundario o, en términos oficiales, un socio comanditario. Usted aportó el capital que ayudó a hacer posible la inversión, pero no será responsable de la gestión de la empresa recién adquirida, de realizar las mejoras necesarias o de gestionar la eventual venta u oferta pública. Esto es lo que hace la empresa.

Los socios comanditarios obtienen un rendimiento de su inversión cuando la empresa de capital riesgo vende la compañía que compra. Normalmente, la empresa se queda con un 20% de los beneficios, y el resto se reparte entre los socios comanditarios en función de la cantidad que hayan aportado al fondo. Además, los socios comanditarios tienen una responsabilidad limitada, lo que significa que lo máximo que pueden perder es la cantidad que invirtieron en el fondo.

«¿Es el capital riesgo adecuado para usted?? Trabajar con un asesor patrimonial puede ayudarle a decidir

Cómo iniciarse en el capital riesgo

Investigue las principales empresas de capital riesgo

Para invertir directamente en capital privado, tendrá que trabajar con una empresa de capital privado. Estas empresas tendrán sus propios mínimos de inversión, áreas de especialización, calendarios de recaudación de fondos y estrategias de salida, por lo que tendrá que investigar para encontrar una que sea adecuada para usted. Como punto de partida, estas son las 10 mayores empresas de capital riesgo del mundo, según el capital que han recaudado en los últimos cinco años. Esta lista es elaborada anualmente por Private Equity International, un proveedor mundial de datos y análisis de capital privado.

Busque fondos cotizados de capital riesgo

También puede participar en inversiones de capital privado sin pasar por una empresa tradicional a través de los fondos cotizados de capital privado, o ETFs.

Los ETF de capital riesgo ofrecen exposición a empresas de capital riesgo que cotizan en bolsa. Este es un enfoque para aquellos que quieren participar en el capital privado pero no son inversores acreditados o no pueden cumplir con los mínimos requeridos por los fondos de capital privado. Al invertir en ETFs que siguen a estas empresas, su éxito es también el suyo, y no tendrá que afrontar una fuerte inversión mínima para participar en él.

Tipos de inversiones de capital privado

Una vez que usted contribuye a un fondo de capital privado, la empresa de capital privado puede utilizar su contribución de diferentes maneras para generar beneficios, en función de los tipos de acuerdos en los que se especializa la empresa. A continuación se muestran dos inversiones comunes de capital riesgo.

Buyouts

Una compra es cuando una empresa de capital riesgo compra una empresa objetivo con la esperanza de venderla más tarde con un beneficio. Esa empresa puede ser pública o privada, aunque si es pública, se convertirá en privada a través de la compra. A menudo, las empresas de capital riesgo utilizan el capital del fondo, así como el dinero prestado para completar el acuerdo, utilizando los activos de la empresa que se compra para garantizar el préstamo. Cuando hay dinero prestado, la operación se conoce como compra apalancada.

En una compra, la empresa de capital riesgo puede identificar una empresa con margen de mejora, comprarla, mejorar sus operaciones o su gestión (o ayudar a la empresa a crecer), y luego vender la empresa con beneficios, lo que se conoce como «salida».»En muchos sentidos, es similar a voltear una casa: sólo hay que sustituir la casa por una empresa.

Capital riesgo

Mientras que las adquisiciones buscan tomar el control de empresas maduras, el capital riesgo consiste en identificar a las empresas en fase inicial que buscan obtener dinero en efectivo a cambio de capital en la empresa. El objetivo es invertir en empresas con un gran potencial de crecimiento que puedan venderse posteriormente o hacerse públicas mediante una oferta pública inicial, o IPO. Tras una oferta pública inicial, la participación de la empresa podría convertirse en acciones y venderse en el mercado público para obtener un beneficio.

» Quieren seguir creando riqueza? Aprenda a invertir 100.000 dólares

Publicidad

Riesgos del capital riesgo

Iliquidez

Como socio comanditario, para ver el rendimiento de su inversión en capital privado, probablemente tendrá que mantenerla en un fondo de capital privado a largo plazo, a menudo hasta 10 años. Los fondos de capital riesgo funcionan de forma diferente a otros tipos de fondos más comunes (como los fondos de inversión), ya que los socios comanditarios suelen comprometer una cantidad de dinero determinada que la empresa puede utilizar según sus necesidades en un periodo determinado. Cuando la empresa solicita una cantidad de inversión a sus inversores, se conoce como llamada de capital.

Por ejemplo, una empresa de capital riesgo puede realizar varias inversiones a lo largo de un periodo de cinco años, solicitando capital a sus socios comanditarios durante ese tiempo. Luego, una vez que la empresa ha identificado las inversiones en las empresas objetivo y ha recaudado el capital necesario, todavía tiene que realizar mejoras en las empresas o estimular su crecimiento antes de venderlas. En 2019, la mediana del periodo de tenencia antes de la venta de una empresa objetivo fue de 4.3 años, según un informe de la consultora de gestión Bain & Co.

En comparación con otros tipos de inversiones que pueden convertirse fácilmente en dinero en efectivo, como las acciones, la combinación de los períodos de inversión con demanda de capital y el tiempo que se tarda en vender una empresa objetivo hace que el capital privado sea altamente ilíquido.

Transparencia, regulación y datos

Los fondos de capital riesgo no están registrados en la Comisión del Mercado de Valores, por lo que las empresas de capital riesgo no están obligadas a hacer pública la información sobre sus fondos (a diferencia de, por ejemplo, un fondo de inversión, que sí está sujeto a requisitos de información pública).

Además, las empresas privadas, que suelen ser el objetivo de las adquisiciones de capital privado, no están sujetas al escrutinio público. Depende de la empresa de capital riesgo identificar empresas con balances sanos, completos y precisos. Esto hace que los niveles de riesgo varíen dentro del universo del capital riesgo: Las empresas maduras en una compra pueden proporcionar transparencia sobre años de ganancias y datos de operaciones, mientras que una startup en fase inicial tiene muy poca de esta información. Esto hace que invertir en una nueva empresa no probada a través de capital riesgo sea intrínsecamente más arriesgado que invertir en una empresa en fase de crecimiento con ingresos y cuota de mercado establecidos.

» Alta tolerancia al riesgo? Más información sobre los activos alternativos