¿Qué es un fondo cerrado y debería invertir en uno??

Es un caso de rivalidad entre hermanos. Los fondos cerrados son uno de los dos principales tipos de fondos de inversión, junto con los fondos abiertos. Como los fondos cerrados son menos populares, tienen que esforzarse más para ganarse su afecto. Pueden ser una buena inversión – potencialmente incluso mejor que los fondos abiertos – si se sigue una simple regla: Comprarlos siempre con descuento.

Como muchos hermanos, estos dos son tan diferentes como parecidos. Esto es lo que debe saber sobre los fondos cerrados y si debe invertir en uno de ellos.

Definición de fondo cerrado

Un fondo cerrado, o CEF, es una sociedad de inversión gestionada por una empresa de inversión. Los fondos cerrados recaudan una determinada cantidad de dinero a través de una oferta pública inicial, o OPI, tras la cual pueden cotizar en bolsa. Al igual que los fondos de inversión y los ETF, los fondos cerrados invierten en una cesta de valores.

Fondos cerrados frente a. fondos abiertos

Un fondo cerrado no es un fondo de inversión tradicional ni un fondo cotizado en bolsa. Los fondos abiertos, como los fondos de inversión o los ETF, reciben dinero de nuevos inversores, emiten acciones adicionales y recompran acciones cuando los inversores quieren venderlas. Por el contrario, los fondos cerrados ofrecen un número determinado de acciones tras recaudar una cantidad fija de dinero a través de una OPI.

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Los fondos abiertos pueden vender tantas acciones a los inversores como quieran. Sin embargo, sólo venden acciones al valor liquidativo del fondo por acción. Es el valor de mercado de todas las participaciones del fondo, menos las que se hayan tomado prestadas con margen, dividido por el número de acciones. Por ejemplo, si un fondo tiene un activo neto de 100 millones de dólares y 5 millones de acciones, el precio por acción es de 20 dólares (100 millones de dólares divididos por 5 millones).

Esta práctica evita que los nuevos inversores diluyan las participaciones de los inversores actuales del fondo. Al final de cada día de negociación, el fondo calcula su valor liquidativo, y los nuevos inversores pueden comprar las acciones del fondo a ese precio. Luego, el fondo pone ese dinero a trabajar comprando nuevos valores – acciones o bonos, por ejemplo.

Los fondos abiertos son habituales en los planes 401(k) patrocinados por la empresa porque sus gastos suelen ser menores.

Por el contrario, un fondo cerrado vende un número fijo de acciones durante su salida a bolsa y nunca vuelve a abrir el fondo para vender más. Los inversores pueden comprar y vender participaciones a lo largo del día, y el precio del fondo en la bolsa fluctúa durante la jornada, de forma similar a una acción. El precio de mercado de un fondo cerrado puede ser igual, superior o inferior a su valor liquidativo por acción. (A continuación, profundizaremos en este aspecto).)

Comprender los fondos cerrados

Los fondos cerrados son mucho menos comunes que los fondos abiertos, y tienen algunas otras características y riesgos que no suelen encontrarse en los fondos abiertos:

• Como los fondos cerrados suelen estar gestionados activamente por un gestor de inversiones que intenta batir al mercado, pueden cobrar comisiones más altas, lo que los hace menos atractivos para los inversores.

• Los fondos cerrados utilizan con frecuencia el apalancamiento, es decir, el préstamo de dinero para financiar la compra de activos, con el fin de aumentar la rentabilidad. Esa estrategia es un arma de doble filo: mejora la rentabilidad cuando las inversiones suben, pero magnifica las pérdidas cuando las acciones caen.

• Los fondos cerrados tienden a pagar mayores dividendos a los inversores, en parte porque utilizan el apalancamiento para ayudar a aumentar la rentabilidad. De nuevo, esto funciona bien en un mercado alcista, pero no tanto en uno bajista.

La posibilidad de obtener mayores dividendos hace que los fondos cerrados sean atractivos, pero la desventaja potencial también es mayor, no sólo por el apalancamiento que utilizan estos fondos sino también por su estructura. Como se negocian a lo largo del día, los fondos cerrados pueden cotizar por debajo de su valor liquidativo durante mucho tiempo, y a menudo lo hacen. Pero eso también es una oportunidad para un inversor inteligente.

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Comprar fondos cerrados con descuento

Las mayores probabilidades de éxito se dan cuando se compra un fondo cerrado con un descuento sobre su valor liquidativo. Esto es más fácil de hacer de lo que se piensa, ya que muchos fondos cotizan con descuentos y el valor liquidativo del fondo es publicado trimestral o mensualmente por el gestor de la inversión. Si el precio de negociación es inferior al valor liquidativo, el fondo cotiza con descuento.

Muchos inversores pretenden comprar fondos cerrados con un descuento considerable. Cómo son de sustanciosos? No es raro que los fondos coticen un 10% o incluso un 15% por debajo de su valor liquidativo. Puede que no parezca mucho, pero ese tipo de descuento puede darle una ventaja incorporada en el mercado. No sólo podría ganar si las participaciones del fondo se revalorizan, sino que también podría beneficiarse si el descuento sobre el valor liquidativo ha disminuido y decide vender sus participaciones.

Cómo comprar fondos cerrados

Puede comprar estos fondos a través de una cuenta de corretaje. (Tenemos una lista de los mejores corredores de fondos de inversión).) Deberá tener en cuenta:

• ¿Qué tipo de fondo quiere?? U.Acciones sólo S? Acciones con dividendos? Acciones internacionales?

• Cuál es el rendimiento a lo largo del tiempo? Puede encontrar el rendimiento de los fondos a largo plazo en la mayoría de los sitios web financieros. Tenga en cuenta que la rentabilidad pasada no garantiza los resultados futuros.

• Cuál es el descuento típico del fondo sobre el valor neto de los activos y su descuento actual? Esto le proporciona una idea de cuánto puede disminuir el descuento.

• ¿Cuál es el ratio de gastos del fondo?? Este coeficiente suele ser más alto que el de un fondo abierto, por lo que hay que tener cuidado con los gastos.

• Qué tipo de dividendo paga el fondo?

• Cuánto apalancamiento (deuda) ha asumido el fondo? Demasiada deuda hace que el fondo sea más arriesgado. Un endeudamiento superior al 30% o al 40% de los activos del fondo eleva mucho el riesgo.

Para obtener algo de contexto cuando encuentre fondos que parezcan interesantes, querrá comprobar cada una de estas áreas antes de tomar una decisión sobre cuál comprar.

Alternativas a los fondos cerrados

Aunque todas las inversiones conllevan algún tipo de riesgo, los fondos cerrados conllevan más riesgo que otros. Muchos inversores podrían sentirse más cómodos invirtiendo en un ETF.  Los ETFs cotizan durante todo el día, como un fondo cerrado, pero tienden a seguir un índice de mercado, como el S&P 500, que es un índice de grandes U.S. empresas. Esto significa que las comisiones de gestión de los ETFs son a menudo más bajas – cualquier diferencia en las comisiones vuelve a los bolsillos de los inversores'.

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