Operaciones con margen: Qué es y qué hay que saber

Comprar con margen significa pedir prestado dinero a su corredor para comprar acciones. Parece sencillo, pero hay que tener en cuenta graves riesgos.Dayana Yochim 24 de enero de 2022

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La información sobre inversiones que se ofrece en esta página tiene únicamente fines educativos. nuestro sitio web no ofrece servicios de asesoramiento o corretaje, ni recomienda o aconseja a los inversores que compren o vendan determinadas acciones o valores.

La forma más habitual de comprar acciones es transferir dinero de su cuenta bancaria a su cuenta de corretaje, y luego utilizar ese efectivo para comprar acciones (o fondos de inversión, bonos y otros valores). Sin embargo, esa no es la única forma.

Qué es el comercio de márgenes?

Operar con margen, o «comprar con margen», significa pedir dinero prestado a su empresa de corretaje y utilizar ese dinero para comprar acciones. En pocas palabras, se pide un préstamo, se compran acciones con el dinero prestado y se devuelve el préstamo, normalmente con intereses, en una fecha posterior.

Comprar con margen tiene un gran atractivo en comparación con el uso de dinero en efectivo, pero es importante entender que con el potencial de mayores rendimientos, también hay más riesgo. La negociación con margen es una forma de apalancamiento, que los inversores utilizan para magnificar sus rendimientos. Sin embargo, si la inversión no sale como se había planeado, las pérdidas también pueden aumentar.

«Más información sobre las diferencias. Cuentas de margen frente a. cuentas de efectivo

Ejemplo de compra con margen

Supongamos que un inversor quiere comprar 200 acciones de una empresa que actualmente cotiza a 30 dólares la acción, pero sólo tiene 3.000 dólares en su cuenta de corretaje. Decide utilizar ese dinero en efectivo para pagar la mitad (100 acciones) y compra las otras 100 acciones al margen pidiendo prestados 3.000 dólares a su empresa de corretaje, lo que supone una inversión inicial total de 6.000 dólares.

Supongamos que el precio de la acción sube un 33%, hasta los 40 dólares. Eso significa que el valor de su inversión inicial de 6.000 dólares creció hasta unos 8.000 dólares. Aunque tenga que devolver el dinero prestado, se queda con las ganancias que le ayudó a conseguir. En este caso, después de devolver los 3.000 dólares, se queda con 5.000 dólares, lo que supone un beneficio de 2.000 dólares. Si hubiera invertido sólo sus 3.000 dólares en efectivo, sus ganancias habrían sido de unos 1.000 dólares.

Al operar con margen, la inversora duplicó su beneficio con la misma cantidad de efectivo.

Sin embargo, no todas las inversiones son ganadoras. En un escenario perdedor, las acciones sufren un golpe y su precio cae de 30 a 20 dólares. El valor de su inversión cae de 6.000 a 4.000 dólares, y después de devolver el préstamo, sólo le quedan 1.000 dólares, una pérdida de 2.000 dólares. Si hubiera invertido sólo su dinero en efectivo, sus pérdidas serían sólo la mitad, 1.000 dólares.

Y si el precio de las acciones se dispara aún más hasta, por ejemplo, 10 dólares por acción? La inversión total vale ahora sólo 2.000 dólares, pero el inversor necesita 3.000 dólares para pagar el préstamo. Incluso después de vender las acciones restantes para pagar el préstamo, sigue debiendo 1.000 dólares más. Esto supone una pérdida total de 4.000 dólares (su inversión original de 3.000 dólares más 1.000 dólares adicionales para cumplir las condiciones del préstamo).

Has leído bien. Cuando se utiliza el apalancamiento, es posible perder más que la inversión inicial.

Cómo funciona la negociación de márgenes

Como ilustra el ejemplo anterior, la negociación de márgenes puede ser un negocio arriesgado y costoso para los inversores que no tienen los conocimientos ni los medios financieros para gestionar el préstamo. Así que vamos a sumergirnos en algunos de los detalles de los préstamos con margen, empezando por algunos componentes clave del préstamo:

  • Al igual que un préstamo con garantía, un préstamo con margen requiere que el inversor aporte una garantía, que actúa como un depósito de seguridad. El valor de los activos mantenidos en la cuenta de un inversor -incluyendo el efectivo y cualquier inversión como acciones y fondos de inversión- sirve como garantía del préstamo. Como mínimo, la mayoría de los corredores requieren que los inversores mantengan 2.000 dólares en su cuenta para pedir un préstamo con margen.

  • El límite de crédito -la cantidad que un inversor puede pedir prestada- se basa en el precio del activo que se compra y el valor de la garantía. Por lo general, un corredor de bolsa permitirá a un inversor pedir prestado hasta el 50% del precio de compra de una acción hasta el importe de la garantía en la cuenta. Digamos, por ejemplo, que quiere comprar 5.000 dólares en acciones y poner la mitad de esa cantidad en el margen. Tendrá que tener suficiente efectivo en la cuenta (también conocido como «margen inicial») para cubrir 2.500 dólares de la cuenta para pedir prestados los otros 2.500 dólares con margen.

  • Como cualquier préstamo, el prestatario tiene que pagar intereses. El corredor fija el tipo de interés del préstamo estableciendo un tipo base y añadiendo o restando un porcentaje en función del volumen del préstamo. Cuanto mayor sea el préstamo de margen, menor será el tipo de interés de margen. Para utilizar un ejemplo de una de las principales corredurías, a partir de 2020, un inversor que quisiera pedir un préstamo de 10.000 a 24.999 dólares pagaría un 8.Tipo de interés del 70% sobre el préstamo, mientras que un inversor que pida un préstamo de 100.000 a 249.999 dólares pagaría un tipo efectivo del 7.45%. Los intereses se acumulan mensualmente y se aplican al saldo del margen. Cuando se vende el activo, los ingresos se destinan primero a pagar el préstamo de margen.

Aunque los préstamos con margen tienen algunas cosas en común con los préstamos tradicionales, el diablo -y el peligro- está en las diferencias.

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Qué son los requisitos de mantenimiento y los márgenes de garantía?

Con un préstamo tradicional (una hipoteca, por ejemplo), el valor del activo adquirido con el dinero prestado no influye en las condiciones del préstamo una vez firmados los papeles.

Si un año las ventas de viviendas en el barrio son escasas y el algoritmo de su buscador inmobiliario favorito dice que su casa vale menos de lo que pagó por ella, eso es simplemente una pérdida de papel. El banco no va a subir su tipo de interés ni le va a pedir que vuelva a solicitar un préstamo. El prestamista tampoco le obligará a vender su casa o, si no quiere hacerlo, a poseer su coche y venderlo por dinero en efectivo.

Pero si las hipotecas funcionaran como los préstamos de margen, ése es exactamente el tipo de escenario al que se enfrentaría un propietario.

Los préstamos de margen, a diferencia de las hipotecas, están ligados en todo momento al nivel de efectivo y valores (la garantía del préstamo) que fluctúa constantemente en la cuenta de corretaje del inversor. Para cumplir con los términos del préstamo de margen, los inversores deben mantener un nivel mínimo de efectivo y valores en su cuenta, o el «nivel de mantenimiento» del corredor.»

Si el valor de esos valores baja y la garantía cae por debajo del nivel de mantenimiento (como puede ocurrir cuando cae cualquiera de los valores de la cartera, incluidos los comprados con margen), el corredor emitirá un «ajuste de márgenes».»

En ese momento, el inversor tiene de unas horas a unos días para elevar el valor de la cuenta hasta el nivel mínimo de mantenimiento. Puede hacerlo depositando más efectivo o vendiendo acciones (o cerrando posiciones de opciones) para aumentar la cantidad de efectivo en la cuenta.

Si no se cumple el plazo de ajuste de márgenes, el corredor decidirá qué acciones u otras inversiones deben liquidarse para ajustar la cuenta.

Otros riesgos de la negociación de márgenes

¿Le pone nervioso la amenaza de una llamada de margen o de mantenimiento?? Es una reacción perfectamente razonable.

Los valores de las acciones fluctúan constantemente, poniendo a los inversores en peligro de caer por debajo del nivel de mantenimiento. Como riesgo añadido, una empresa de corretaje puede aumentar el requisito de mantenimiento en cualquier momento sin tener que avisar con mucha antelación, según la letra pequeña de la mayoría de los contratos de préstamo con margen.

Independientemente de lo que provoque una llamada de margen o haga que la cuenta de un inversor no alcance el nivel mínimo de mantenimiento, la negociación con margen puede provocar todo tipo de atascos financieros, entre ellos:

  • Estar obligado a bloquear las pérdidas. Si la cobertura de una demanda de margen requiere la venta de acciones, se pierde la oportunidad de mantener una acción para ver si se recupera de una pérdida.

  • Ventas a corto plazo que provocan una factura fiscal. Los inversores que operan en una cuenta de corretaje sujeta a impuestos deben considerar qué acciones ponen a la venta para evitar una mayor factura de impuestos sobre las ganancias de capital a corto plazo. Y recuerde que usted no tiene nada que decir sobre las acciones que se venden si se deja que el corredor de bolsa ajuste su cuenta a sus requisitos de margen. (En el lado positivo: en algunos casos, los intereses de los préstamos con margen pueden ser deducibles fiscalmente de sus ingresos por inversiones).)

  • Condiciones de préstamo que destruyen las ganancias de la inversión. Al igual que con cualquier deuda, las matemáticas sólo funcionan a tu favor si la inversión que estás haciendo supera el tipo de interés que estás pagando por el préstamo. Se trata de un listón relativamente alto, ya que los tipos de los préstamos con margen se sitúan entre el 7% y el 9%.

  • Un golpe a su crédito. Al igual que con un préstamo convencional, el hecho de no devolver el préstamo según los términos del contrato puede dar lugar a una marca negativa en el informe crediticio del prestatario.

  • Exposición a mayores pérdidas. Como se ilustra en el ejemplo anterior, comprar con margen puede hacer que se pierda más dinero en una operación del que se habría perdido si se hubiera mantenido con el efectivo que se tenía a mano.

Manejar con cuidado

Los préstamos con margen, al igual que las tarjetas de crédito, pueden ser una herramienta útil de apalancamiento. Para los inversores que entienden los riesgos y tienen una amplia experiencia en inversiones, la negociación con margen puede aumentar los beneficios y abrir oportunidades de negociación. Sólo asegúrese de prestar atención a todas las advertencias sobre los préstamos de margen y no se meta hasta que sepa exactamente en qué se está metiendo.

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