Cómo funciona el capital riesgo

Estados Unidos es conocido por su espíritu emprendedor y su liderazgo en innovación, pero transformar un nuevo concepto empresarial en un negocio viable no es fácil. Muchas empresas emergentes confían en el capital riesgo para que les proporcione tanto financiación como experiencia, con la esperanza de generar un buen rendimiento financiero cuando el negocio despegue.

Vamos a sumergirnos en el mundo del capital riesgo y su funcionamiento.

Qué es el capital riesgo?

El capital riesgo es un tipo de inversión de capital privado en el que los inversores financian empresas de nueva creación a cambio de una participación en la propiedad de la empresa y su potencial de crecimiento futuro.

Los inversores ángeles suelen poner en marcha las empresas en fase inicial antes de que los inversores de capital riesgo se involucren.

Una vez que la empresa empieza a generar ingresos y necesita inversiones adicionales, los inversores de capital riesgo entran en escena para ayudar a la empresa a expandirse aún más. A medida que los ingresos aumentan y los márgenes de beneficio se amplían, los inversores de capital riesgo suelen salir y dar paso a los inversores de capital privado.

El capital riesgo es un importante vehículo de financiación para las nuevas empresas. Los conceptos empresariales nuevos y no probados no suelen tener acceso a las fuentes de financiación tradicionales, que a menudo exigen pruebas de rentabilidad empresarial, un historial, garantías y puntuaciones de crédito, cualificaciones que las empresas incipientes no suelen tener hasta más tarde.

Cómo funciona el capital riesgo

En el proceso del capital riesgo intervienen varias partes:

• Empresarios: Fundadores o propietarios de la empresa que necesitan capital y conocimientos para hacer avanzar su concepto de negocio.

• Socios comanditarios: Inversores privados (normalmente instituciones como fondos de pensiones, fundaciones y dotaciones, oficinas familiares e inversores con grandes patrimonios) dispuestos a invertir en startups de alto riesgo en un esfuerzo por obtener rendimientos superiores y diversificar su cartera de inversiones.

• Capitalistas de riesgo o empresas de capital riesgo: Persona o empresa que proporciona recursos (capital, conocimientos técnicos, redes) a las empresas que aspiran a empezar y recauda fondos ofreciendo oportunidades de inversión a los socios comanditarios.

• Banqueros de inversión: Los creadores de negocios que buscan empresas para venderlas a través de fusiones y adquisiciones u otros tipos de recaudación de capital, como las ofertas públicas iniciales.

Las empresas de capital riesgo conectan a todas las partes. Dedican tiempo a examinar a los emprendedores y a las empresas de nueva creación para buscar operaciones prometedoras. A continuación, estas operaciones se agrupan en un fondo de capital riesgo, que las empresas de capital riesgo comercializan entre los socios comanditarios para obtener compromisos de capital. Las empresas de capital riesgo proporcionan financiación y orientación a los emprendedores para que sus negocios tengan éxito. También se mantienen en contacto con los banqueros de inversión para evaluar las posibles opciones de salida.

Etapas del capital riesgo

Durante el proceso de capital riesgo, muchas startups pasan por múltiples etapas o rondas de financiación, entre ellas:

• Semilla: Durante esta primera etapa de desarrollo, los empresarios desarrollan su plan de negocio y a menudo utilizan el capital semilla para la investigación y el desarrollo para determinar su oferta de productos, el mercado objetivo y la estrategia de negocio. Los inversores ángeles tienden a estar más involucrados aquí.

• Temprano: A medida que la empresa avanza en la escala de producción, operaciones y marketing, puede recaudar su primera ronda de financiación, denominada Serie A. A medida que la empresa crece y se expande, pueden producirse rondas sucesivas (Serie B, C).

• Tarde: Cuando la empresa se prepara para M&A o una OPI, puede emitir rondas de financiación adicionales (Serie D, E) para crear las condiciones de mercado ideales para que los inversores de capital riesgo salgan de la startup.

Aunque las empresas de capital riesgo compiten para acceder a los mejores acuerdos, también se apoyan mutuamente invirtiendo juntas. Normalmente, en cada ronda de inversión participan varias empresas de capital riesgo, una de las cuales actúa como inversor principal y las demás como inversores secundarios. Esto ayuda a mejorar la credibilidad de la empresa emergente y también reparte el trabajo y el riesgo entre varias empresas.

Cómo invertir en capital riesgo

Normalmente, los socios comanditarios de las empresas de capital riesgo son inversores institucionales, como fundaciones y dotaciones, compañías de seguros y fondos de pensiones o family offices. Sin embargo, las personas con un elevado patrimonio neto que sean inversores acreditados -lo que significa que su patrimonio neto, solo o con su cónyuge, supera el millón de dólares, o que sus ingresos superan los 200.000 dólares en los últimos dos años (300.000 dólares con su cónyuge)- también pueden participar en fondos de capital riesgo e inversiones directas.

La inversión mínima y las cualificaciones requeridas difieren según la oferta de cada fondo de capital riesgo. Puede consultar con su empresa de corretaje o asesor financiero para ver qué opciones de capital riesgo están disponibles en su plataforma.

Con la popularidad de la inversión en capital riesgo, se han abierto otras vías, como las plataformas de crowdfunding, que permiten a los inversores acreditados y no acreditados acceder a los fondos e inversiones de capital riesgo.

Por qué invertir en capital riesgo

Según Pitchbook.com, 156 dólares.Se han invertido 2.000 millones de euros en U.S. startups en 2020, un aumento del 13% con respecto a 2019. Hay muchas razones por las que los inversores se sienten atraídos por el sector del capital riesgo.

Como ocurre con muchas inversiones, cuanto mayor es el riesgo, mayor es la recompensa. Esto es cierto cuando se trata de capital riesgo. Aunque muchas empresas respaldadas por capital riesgo fracasan, encontrar una "unicornio" – una empresa emergente privada valorada en 1.000 millones de dólares o más – dentro de su cartera puede compensar con creces a las demás.

Cuanto antes sea la fase de inversión, mayor será el riesgo y la rentabilidad. El Instituto de Finanzas Corporativas, un proveedor de educación y certificación financiera en línea, informa que las inversiones iniciales exitosas pueden retornar 100 veces o más, mientras que las inversiones de capital de riesgo en etapas posteriores generalmente retornan alrededor de 10 veces.

Además de la posible recompensa financiera, la inversión en empresas privadas aumenta la diversificación de la cartera al incluir una clase de activos que tiene un perfil de riesgo-rentabilidad diferente al de las acciones y los bonos tradicionales.

Muchos inversores también disfrutan de la emoción que supone participar en una empresa emergente en fase inicial: A menudo, estas empresas están trabajando para perturbar un sector concreto y ofrecer productos y servicios innovadores, y participar en esa evolución puede ser muy atractivo.

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Riesgos a tener en cuenta

Hay que tener en cuenta los riesgos al invertir en capital riesgo.

Illiquidez: Cuando se comprometen fondos de capital riesgo, generalmente se está encerrado en una inversión a largo plazo y sin liquidez. Dado que muchas empresas de nueva creación tardan entre cinco y diez años en madurar, los fondos de capital riesgo suelen operar en un plazo de diez años. Esto significa que los beneficios pueden no distribuirse a los inversores hasta 10 años después de que el fondo cierre y deje de recibir nuevos compromisos de capital.

Transparencia: Las empresas públicas son seguidas y evaluadas continuamente por analistas de investigación; las empresas privadas no lo son. Además, las nuevas empresas con nuevos conceptos de negocio probablemente no tendrán empresas comparables, que a menudo se utilizan para evaluar el valor de una empresa. Estos factores hacen que sea difícil saber si lo que se invierte merece la pena.

Coste: Participar en el capital riesgo puede ser costoso en comparación con las inversiones tradicionales. Normalmente, las empresas de capital riesgo cobran una comisión de gestión de aproximadamente el 2% de los activos gestionados, junto con una comisión de rendimiento adicional (o "llevar") de alrededor del 20%. Esto significa que la empresa de capital riesgo cobra un 20% de los beneficios generados por sus fondos de inversión.