Bonos municipales: Qué son y cómo invertir

Al comprar bonos municipales, los inversores prestan dinero a una comunidad para financiar infraestructuras y construir obras públicas. Los bonos municipales son inversiones populares porque son relativamente seguros y pueden ayudar a los inversores a ahorrar impuestos.Tiffany Lam-Balfour 27 de enero de 2022

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Los bonos municipales, también conocidos como munis, son títulos de deuda emitidos por gobiernos estatales y locales para financiar las infraestructuras necesarias. Suelen utilizarse para construir hospitales y carreteras, para mejorar las escuelas o para poner en marcha proyectos de obras públicas.

Los bonos municipales son populares entre los inversores. Pueden generar ingresos regulares y suelen estar exentos de impuestos federales, así como de la mayoría de los impuestos estatales y locales, lo que los hace especialmente atractivos para quienes se encuentran en los tramos impositivos más altos.

Cómo funcionan los bonos municipales

Los municipios emiten un bono cuando necesitan recaudar dinero para un proyecto. Un inversor que compra un bono municipal está financiando ese proyecto concreto durante un periodo de tiempo determinado. Esperan recibir pagos de intereses o cupones (normalmente semestrales) y la devolución del capital inicial cuando el bono vence, o cuando el plazo del préstamo termina.

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Tipos de bonos municipales

Hay dos tipos principales de bonos municipales, y se diferencian por el lugar de donde obtienen el dinero para pagar a los inversores.

Bono de obligación general

Un bono de obligación general, o bono GO, suele estar respaldado por el gobierno local de un municipio, con una promesa incondicional de reembolso. Pueden pagar a sus inversores con un fondo general o mediante un impuesto local específico.

Bono de ingresos

Un bono de ingresos utiliza el dinero generado por el proyecto para cumplir con sus obligaciones de deuda. Algunos ejemplos son un puente o un túnel que cobra peaje o un estadio que utiliza la venta de entradas para devolver los intereses y el capital a los inversores. A veces, un municipio emite un bono de ingresos en nombre de una entidad privada, como una universidad, promotores inmobiliarios o sistemas de salud. Se denominan bonos conduit. En estos casos, el prestatario del conduit tiene la responsabilidad última de cubrir las obligaciones de la deuda.

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Requisitos para acceder a los bonos

¿Debería considerar los bonos municipales??

Como con cualquier inversión, es importante sopesar los pros y los contras de los bonos municipales antes de lanzarse a ellos.

Beneficios de los bonos municipales

Minimización de impuestos: Muchos bonos municipales están exentos de impuestos federales, y si el inversor vive en el mismo estado en el que se emite el bono, el muni a menudo también estará exento de impuestos estatales y locales. Esto beneficia especialmente a los inversores que se encuentran en un tramo impositivo más alto, ya que la exención de impuestos mejora la rentabilidad del bono.

Es posible que vea un cálculo del rendimiento equivalente al impuesto de un bono municipal libre de impuestos, o TEY, que ayuda a los inversores a comparar el rendimiento de un bono municipal con el de un bono sujeto a impuestos. Así es como funciona el cálculo:

TEY = rendimiento de los bonos municipales libres de impuestos / (1 – tipo impositivo marginal actual del inversor)

Por ejemplo, si un inversor con un nivel impositivo del 35% compra un bono municipal libre de impuestos con un rendimiento del 4%, el cálculo sería 4 / (1 – 0.35), y el TEY del bono sería del 6.15%. Un inversor necesitaría encontrar un bono imponible que rinda un 6.15% para ser comparable a este bono municipal.

Ser reflexivo sobre dónde comprar bonos municipales libres de impuestos puede ahorrar dinero a los inversores. Por ejemplo, muchos inversores en los tramos impositivos más altos compran estratégicamente bonos municipales exentos de impuestos en sus cuentas de corretaje, que están sujetos a impuestos. Colocan sus otras inversiones de renta fija con menos ventajas fiscales en cuentas de jubilación como IRAs tradicionales y 401(k)s que están diseñadas para diferir los impuestos.

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Diversificación: A la hora de invertir, tiene sentido no poner todos los huevos en la misma cesta y diversificar las participaciones. Esto ayuda a minimizar el riesgo de inversión en toda su cartera. Los inversores suelen utilizar los bonos municipales junto con los bonos del Tesoro, los bonos corporativos y otros valores de renta fija, ya que todos ellos tienen diferentes perfiles de riesgo y recompensa. Por lo general, un bono municipal conlleva un riesgo ligeramente mayor y tendrá un rendimiento más alto que un bono del Tesoro, pero es menos arriesgado y tendrá un rendimiento más bajo que un bono corporativo.

Muchos bonos municipales también pueden considerarse inversiones socialmente responsables si el proyecto que financian tiene como objetivo el desarrollo social o comunitario.

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Seguridad: Los bonos municipales se consideran una inversión de renta fija relativamente segura. Según los datos de la empresa de investigación Moody’s, entre 2007 y 2016 la tasa de impago acumulada de los bonos municipales con grado de inversión fue de una media de 0.18%, en comparación con los bonos corporativos con grado de inversión' media del 1.74%.

Los bonos GO suelen considerarse más seguros que los bonos de ingresos, ya que un municipio puede recaudar impuestos para cubrir las obligaciones de deuda pendientes, mientras que los bonos de ingresos están sujetos a las ganancias obtenidas por ese proyecto concreto. Los bonos de ingresos también pueden ser «sin recurso», lo que significa que los inversores se quedarían sin nada si los ingresos del proyecto no cumplen las expectativas.

Riesgos de los bonos municipales

Riesgo de impago: Aunque estos bonos son una inversión relativamente segura, los municipios pueden verse a veces en apuros financieros. Quizá recuerde los titulares sobre los impagos de Detroit en 2014 y de Puerto Rico en 2018.

Estos impagos son poco frecuentes, y usted puede combatir el riesgo de impago investigando el municipio y revisando la calificación crediticia del bono que le interesa. Empresas de calificación crediticia como Moody’s, S&P y Fitch asignan calificaciones para ayudar a los inversores a evaluar el riesgo de cada bono. Además, la Junta de Regulación de Valores Municipales, un organismo regulador, mantiene un sitio web con documentos de divulgación, datos de precios y otra información valiosa para los inversores en bonos municipales.

Riesgo de tipo de interés: Al igual que otros productos de renta fija, los bonos municipales suelen tener una relación inversa con los tipos de interés. Así que si los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan, y viceversa.

Si compra un bono y más tarde los tipos de interés suben, está bloqueado para recibir una rentabilidad menor que la que recibiría comprando un nuevo bono al tipo de interés más alto. Por lo tanto, el precio o el valor de mercado de su bono cae a medida que su bono vale menos. Por otro lado, si compra un bono y más tarde los tipos de interés bajan, el precio de su bono sube, ya que ha obtenido una mayor rentabilidad que si comprara un nuevo bono al tipo de interés más bajo.

Riesgo de rescate: Algunos bonos municipales son rescatables, lo que significa que el emisor puede decidir devolver el bono antes de la fecha de vencimiento. Cuando los tipos de interés bajan, un emisor con la capacidad de rescatar su bono puede optar por hacerlo porque el emisor puede ahorrar dinero refinanciando o reemitiendo otro bono a un tipo de interés más bajo.

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Cómo invertir en bonos municipales

El mercado de capital de los bonos municipales ha crecido con el tiempo, alcanzando la friolera de 3 dólares.9 billones en 2019. Si crees que tienen cabida en tu cartera, hay algunas formas de empezar. Puede comprar bonos municipales individuales o fondos municipales en su cuenta de corretaje en línea, y muchos robo-asesores ofrecen bonos municipales como parte de su cartera.

Bonos individuales: Muchos inversores que compran bonos municipales tienen una estrategia de comprar y mantener, con la intención de conservarlos hasta su vencimiento. Estos inversores pueden investigar y seleccionar los bonos que mejor se adapten a su cartera en términos de riesgo y rendimiento, fecha de vencimiento y beneficios fiscales.

Escalas de bonos municipales: Cuando compra un bono individual y lo mantiene, no recupera el capital hasta el vencimiento del bono. Algunos bonos municipales vencen en uno o tres años, mientras que otros vencen en 20 o 30 años. Los inversores que necesiten ingresos regulares pueden considerar la compra de múltiples bonos y construir una escalera, con bonos que venzan anualmente o en cualquier incremento de tiempo que se ajuste a su situación y a sus necesidades de flujo de caja.

Fondos municipales: Para aquellos que no se sientan cómodos eligiendo bonos municipales por su cuenta, puede tener sentido invertir en munis a través de fondos de inversión o fondos cotizados, también conocidos como ETFs. Una de las ventajas es el acceso a una cartera bien diversificada de bonos de municipios con diferentes calificaciones crediticias, una gama de proyectos y tipos de bonos (GO o ingresos), y un riesgo y rendimiento variados. Esto reduce cualquier riesgo potencial de impago al repartir su dinero entre muchos bonos.

Otra ventaja es que se transfiere la responsabilidad a otra persona bien informada sobre los bonos municipales, es decir, al gestor del fondo, para que controle los municipios y los riesgos relacionados con ellos.

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Algunas empresas de gestión de inversiones ofrecen fondos específicos para cada estado, de modo que los inversores pueden beneficiarse tanto de la exención de impuestos federales como de la exención de impuestos estatales y locales. Incluso si no puede encontrar un fondo muni específico para su estado que le convenga, un fondo nacional puede proporcionar una exención de impuestos federales como mínimo.

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