5 estrategias de negociación de opciones para principiantes

Las estrategias de negociación de opciones van desde las más sencillas, "una pierna" Las opciones de compra y de venta son similares a las opciones de venta, con la diferencia de que usted apuesta por la caída de un valor en lugar de su subida. Pero simples o complejas, lo que todas las estrategias tienen en común es que se basan en dos tipos de opciones fundamentales: las opciones de compra y las de venta.

Si aún no conoce bien estos términos, asegúrese de aprender primero los fundamentos de las opciones de compra y los fundamentos de las opciones de venta.

Pero si está listo para aprender más, aquí hay cinco estrategias de opciones simples construidas sobre los fundamentos de las opciones de compra y venta. Estas estrategias utilizan una sola opción en la operación, lo que los inversores denominan «one-legged.»

También tenga en cuenta que simple no significa libre de riesgo; es que son menos complicadas que otras estrategias de opciones con múltiples patas.

La llamada larga

La opción de compra larga es una estrategia en la que se compra una opción de compra, o «ir en largo.»Esta sencilla estrategia consiste en apostar a que la acción subyacente subirá por encima del precio de ejercicio al vencimiento.

Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a 50 dólares por acción, y una opción de compra con un precio de ejercicio de 50 dólares está disponible por 5 dólares con un vencimiento de seis meses. El contrato es para 100 acciones, lo que significa que esta opción de compra cuesta 500 dólares: la prima de 5 dólares x 100. Este es el perfil de rentabilidad de un contrato de compra a largo plazo.

Posible ventaja/desventaja: Si la opción de compra está bien programada, la ventaja de una opción de compra larga es teóricamente infinita, hasta el vencimiento, siempre que la acción se mueva al alza. Incluso si las acciones se mueven en sentido contrario, los operadores a menudo pueden recuperar parte de la prima vendiendo la opción de compra antes del vencimiento. La desventaja es la pérdida total de la prima pagada: 500 dólares en este ejemplo.

Por qué utilizarla: Si no le preocupa perder la totalidad de la prima, una opción de compra larga es una forma de apostar por la subida de una acción y obtener muchos más beneficios que si fuera propietario directo de la misma. También puede ser una forma de limitar el riesgo de poseer las acciones directamente. Por ejemplo, algunos operadores pueden utilizar una opción de compra larga en lugar de poseer un número comparable de acciones, ya que les proporciona una ventaja y limita la desventaja al coste de la opción de compra, frente al gasto mucho mayor de poseer las acciones, si les preocupa que éstas puedan caer en el ínterin.

Anuncio

La opción de venta larga

La opción de venta larga es similar a la opción de compra larga, excepto que usted apuesta por la caída de una acción en lugar de su subida. El inversor compra una opción de venta, apostando a que la acción caerá por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a 50 dólares por acción, y una opción de venta con un precio de ejercicio de 50 dólares está disponible por 5 dólares con un vencimiento de seis meses. En total, la opción de venta cuesta 500 dólares: la prima de 5 dólares x 100 acciones. Este es el perfil de rentabilidad de un contrato de venta largo.

Posible ventaja/desventaja: La opción de venta larga tiene el máximo valor cuando la acción está a 0 dólares por acción, por lo que su valor máximo es el precio de ejercicio x 100 x el número de contratos. En este ejemplo, son 5.000 dólares. Incluso si la acción sube, los operadores pueden vender la opción de venta y, a menudo, ahorrar parte de la prima, siempre que haya algún tiempo hasta el vencimiento. La máxima desventaja es la pérdida total de la prima, o sea, 500 dólares.

Por qué utilizarla: Una opción de venta larga es una forma de apostar por la caída de una acción, si se puede soportar la pérdida potencial de toda la prima. Si las acciones bajan mucho, los operadores ganarán mucho más teniendo opciones de venta que vendiendo las acciones en corto. Algunos operadores podrían utilizar una opción de venta larga para limitar sus pérdidas potenciales, en comparación con la venta en corto, en la que el riesgo no tiene límite porque, en teoría, el precio de una acción podría seguir subiendo indefinidamente y una acción no tiene vencimiento.

La opción de venta corta

La opción de venta corta es lo contrario de la opción de venta larga, en la que el inversor vende una opción de venta, o «se pone en corto».»Esta estrategia apuesta por que la acción se mantendrá sin cambios o subirá hasta el vencimiento, con lo que la opción de venta expirará sin valor y el vendedor de la opción de venta se llevará toda la prima. Al igual que la opción de compra larga, la opción de venta corta puede ser una apuesta por la subida de una acción, pero con diferencias significativas.

Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a 50 dólares por acción, y una opción de venta con un precio de ejercicio de 50 dólares puede venderse por 5 dólares con un vencimiento de seis meses. En total, la opción de venta se vende por 500 dólares: la prima de 5 dólares x 100 acciones. El perfil de rentabilidad de una opción de venta corta es exactamente el opuesto al de la opción de venta larga.

Posible ventaja/desventaja: Mientras que una opción de compra larga apuesta por un aumento significativo de una acción, una opción de venta corta es una apuesta más modesta y se paga más modestamente. Mientras que la opción de compra larga puede generar múltiplos de la inversión original, el rendimiento máximo de una opción de venta corta es la prima, o 500 dólares, que el vendedor recibe por adelantado.

Si la acción se mantiene o sube por encima del precio de ejercicio, el vendedor se lleva toda la prima. Si la acción se sitúa por debajo del precio de ejercicio a su vencimiento, el vendedor de la opción de venta se ve obligado a comprar la acción al precio de ejercicio, lo que supone una pérdida. La máxima desventaja se produce si la acción cae a 0 dólares por acción. En ese caso, la venta en corto perdería el precio de ejercicio x 100 x el número de contratos, o 5.000 dólares.

Por qué utilizarla: Los inversores suelen utilizar las opciones de venta en corto para generar ingresos, vendiendo la prima a otros inversores que apuestan por la caída de una acción. Al igual que alguien que vende un seguro, los vendedores de opciones de venta tienen como objetivo vender la prima y no tener que pagar. Sin embargo, los inversores deben vender opciones de venta con moderación, ya que están obligados a comprar acciones si el valor cae por debajo del precio de ejercicio a su vencimiento. La caída de las acciones puede consumir rápidamente las primas recibidas por la venta de opciones de venta.

A veces los inversores utilizan una opción de venta corta para apostar por la revalorización de una acción, especialmente porque la operación no requiere un desembolso inmediato. Sin embargo, a diferencia de una opción de compra larga, la estrategia tiene un límite al alza y mantiene una mayor desventaja si las acciones caen.

Los inversores también utilizan las opciones de venta cortas para conseguir un mejor precio de compra en una acción demasiado cara, vendiendo opciones de venta a un precio de ejercicio mucho más bajo, donde les gustaría comprar la acción. Por ejemplo, con la acción XYZ a 50 dólares, un inversor podría vender una opción de venta con un precio de ejercicio de 40 dólares por 2 dólares, entonces:

• Si la acción cae por debajo del precio de ejercicio a su vencimiento, el vendedor de la opción de venta recibe la acción y la prima compensa el precio de compra. El inversor paga 38 dólares netos por acción, es decir, el precio de ejercicio de 40 dólares menos la prima de 2 dólares ya recibida.

• Si la acción se mantiene por encima del strike al vencimiento, el vendedor de la opción de venta se queda con el efectivo y puede volver a intentar la estrategia.

La opción de compra cubierta

La opción de compra cubierta empieza a ser sofisticada porque tiene dos partes. El inversor debe poseer primero la acción subyacente y luego vender una opción de compra sobre la acción. A cambio del pago de una prima, el inversor cede toda la revalorización por encima del precio de ejercicio. Esta estrategia apuesta por que la acción se mantendrá plana o bajará ligeramente hasta el vencimiento, lo que permite al vendedor de la opción de compra embolsarse la prima y conservar la acción.

Si las acciones se sitúan por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el vendedor de la opción de compra se queda con las acciones y puede suscribir una nueva opción de compra cubierta. Si las acciones suben por encima del precio de ejercicio, el inversor debe entregar las acciones al comprador de la opción de compra, vendiéndolas al precio de ejercicio.

Un punto crítico: Por cada 100 acciones, el inversor vende como máximo una opción de compra; de lo contrario, el inversor estaría vendiendo opciones de compra «desnudas», exponiéndose a pérdidas potencialmente ilimitadas si las acciones suben. Sin embargo, las opciones cubiertas transforman una estrategia de opciones poco atractiva -las opciones desnudas- en una más segura y potencialmente eficaz, y es una de las favoritas entre los inversores que buscan ingresos.

Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a 50 dólares por acción, y se puede vender una opción de compra a un precio de ejercicio de 50 dólares con un vencimiento de seis meses. En total, la opción de compra se vende por 500 dólares: la prima de 5 dólares x 100 acciones. El inversor compra o ya posee 100 acciones de XYZ.

Posible ventaja/desventaja: La máxima ventaja de la opción de compra cubierta es la prima, o 500 dólares, si la acción se mantiene en el precio de ejercicio o justo por debajo del mismo al vencimiento. A medida que las acciones suben por encima del precio de ejercicio, la opción de compra se vuelve más costosa, lo que compensa la mayor parte de las ganancias de las acciones y limita las subidas. Dado que se limita la subida, los vendedores de opciones de compra pueden perder el beneficio de las acciones que habrían obtenido si no hubieran establecido una opción de compra cubierta, pero no pierden ningún capital nuevo. Mientras tanto, la desventaja potencial es una pérdida total del valor de las acciones, menos la prima de 500 dólares, o 4.500 dólares.

Por qué utilizarla: La opción de compra cubierta es una de las favoritas de los inversores que buscan generar ingresos con un riesgo limitado mientras esperan que la acción se mantenga plana o ligeramente a la baja hasta el vencimiento de la opción.

Los inversores también pueden utilizar una opción de compra cubierta para obtener un mejor precio de venta para una acción, vendiendo opciones de compra a un precio de ejercicio más atractivo, al que estarían encantados de vender la acción. Por ejemplo, con las acciones de XYZ a 50 dólares, un inversor podría vender una opción de compra con un precio de ejercicio de 60 dólares por 2 dólares, entonces:

• Si las acciones suben por encima del precio de ejercicio al vencimiento, el vendedor de la opción de compra debe vender las acciones al precio de ejercicio, con la prima como prima. El inversor recibe 62 dólares netos por acción, es decir, el precio de ejercicio de 60 dólares más la prima de 2 dólares ya recibida.

• Si la acción se mantiene por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el vendedor de la opción de compra se queda con el dinero y puede volver a intentar la estrategia.

La put casada

Al igual que la opción de compra cubierta, la opción de venta casada es un poco más sofisticada que una operación de opciones básica. Combina una opción de venta larga con la posesión de la acción subyacente, «casándose» con las dos. Por cada 100 acciones, el inversor compra una opción de venta. Esta estrategia permite al inversor seguir poseyendo una acción para obtener una posible revalorización y, al mismo tiempo, cubrir la posición si la acción cae. Funciona de forma similar a la compra de un seguro, ya que el propietario paga una prima para protegerse contra una caída del activo.

Ejemplo: Las acciones de XYZ cotizan a 50 dólares por acción, y una opción de venta con un precio de ejercicio de 50 dólares está disponible por 5 dólares con un vencimiento de seis meses. En total, la opción de venta cuesta 500 dólares: la prima de 5 dólares x 100 acciones. El inversor ya posee 100 acciones de XYZ.

Posible ventaja/desventaja: El lado positivo depende de si la acción sube o no. Si la opción de venta casada permitió al inversor seguir siendo propietario de una acción que subió, la ganancia máxima es potencialmente infinita, menos la prima de la opción de venta larga. La opción de venta se amortiza si la acción cae, generalmente igualando los descensos y compensando la pérdida de la acción menos la prima, limitando la caída a 500 dólares. El inversor cubre las pérdidas y puede seguir manteniendo la acción para una posible revalorización después del vencimiento.

Por qué utilizarlo: Es una cobertura. Los inversores utilizan una opción de venta casada si buscan una revalorización continuada de las acciones o intentan proteger las ganancias que ya han obtenido mientras esperan más.

James F. Royal, Ph.D., es una antigua redactora de nuestro sitio web.